미국과 이스라엘이 이란을 공습했다는 소식을 처음 접했을 때, 저는 출근길 지하철에서 급하게 증권 앱을 켜고 있었습니다. 하메네이 최고지도자 사망 확인 뉴스가 뜨는 순간, 국제 유가는 급등했고 제 포트폴리오는 순식간에 빨간불로 물들었습니다. 이번 공습은 단순한 군사 작전이 아닙니다. 정권 교체라는 정치적 목표와 호르무즈 해협이라는 경제적 요지, 그리고 글로벌 금융시장의 불확실성이 모두 얽힌 복잡한 사안입니다. 과연 이 공습은 정말 '선제적 자위'였을까요?
정권 교체를 노린 선택적 전쟁일까
이번 공습을 두고 이스라엘은 '선제적(preemptive)' 작전이라고 표현했습니다. 여기서 선제적이란 임박한 위협에 대응하는 사전 타격을 의미합니다. 하지만 구체적인 증거는 공개되지 않았습니다. 오히려 미국과 이스라엘은 이란 정권이 극심한 경제 위기와 국내 시위 탄압 여파로 취약해진 상황을 기회로 판단한 것으로 보입니다(출처: BBC 코리아).
트럼프 대통령은 "하메네이 체제의 정권 교체"를 언급했고, 네타냐후 총리는 이란 국민에게 자유를 되찾을 기회라고 말했습니다. 저는 이 발언들을 보며 의구심이 들었습니다. 정말 안보 위협 때문일까, 아니면 정치적 계산이 앞선 걸까요? 실제로 이스라엘방위군(IDF)은 이번 작전이 이스라엘 공군 역사상 최대 규모라고 밝혔습니다. 최대 규모라는 표현 자체가 단순 방어가 아닌 공세적 목표를 시사합니다.
과거 사례를 보면 공습만으로 정권이 무너진 경우는 없습니다. 2003년 이라크의 사담 후세인은 대규모 지상군 투입으로 축출됐고, 2011년 리비아의 카다피는 나토(NATO) 공군 지원을 받은 반군에 의해 제거됐습니다. 두 경우 모두 이후 국가 붕괴와 장기 내전으로 이어졌습니다. 제 생각엔 이번 공습 역시 비슷한 패턴을 밟을 가능성이 높아 보입니다.
호르무즈 해협 봉쇄와 국제 유가 급등 우려
호르무즈 해협은 전 세계 원유 수송량의 20~30%가 통과하는 전략적 요충지입니다. 여기서 호르무즈 해협이란 페르시아만과 오만만을 연결하는 좁은 수로로, 사우디아라비아·이란·UAE 등 중동 산유국의 원유가 이곳을 거쳐 전 세계로 수출됩니다. 만약 이란이 이 해협을 봉쇄하면 글로벌 에너지 공급망이 마비될 수 있습니다.
JP모간과 바클레이즈 같은 글로벌 투자은행들은 해협 봉쇄 시 국제유가가 배럴당 120~130달러까지 치솟을 수 있다고 경고했습니다(출처: 머니투데이). 현재 배럴당 70달러 수준에서 70% 이상 급등하는 셈입니다. 저는 작년 러시아-우크라이나 전쟁 때도 유가 급등을 경험했는데, 그때 휘발유값이 리터당 2,000원을 넘으며 생활비 부담이 커졌던 기억이 생생합니다.
이번 사태가 장기화되면 단순히 주유비만 오르는 게 아닙니다. 원유 가격 상승은 다음과 같은 연쇄 효과를 일으킵니다.
- 운송비 증가로 인한 전반적인 물가 상승
- 제조업 원가 부담 증가와 기업 수익성 악화
- 인플레이션 압력 강화로 인한 중앙은행 금리 인상 가능성
저는 개인적으로 에너지 ETF를 일부 보유하고 있는데, 이번 사태 직후 단기 급등을 경험했습니다. 하지만 이게 장기적으로 좋은 신호인지는 의문입니다. 유가 급등은 결국 전 세계 경제 성장률을 끌어내리는 요인이기 때문입니다.
주식시장 변동성 확대는 불가피
이란 공습 소식이 전해진 날, 미국 선물시장은 급락했습니다. VIX 지수는 급등했는데, 여기서 VIX란 시카고옵션거래소(CBOE)가 산출하는 변동성 지수로 향후 30일간 주식시장의 예상 변동성을 나타냅니다. 흔히 '공포 지수'라고 불리며 수치가 높을수록 시장 불안이 크다는 의미입니다.
키움증권 한지영 연구원은 "베네수엘라 공습과 달리 이번 사태는 장기화할 가능성이 있다"며 고위험-고보상 성격을 지적했습니다. 실제로 저는 장 초반 제 계좌에서 성장주들이 일제히 하락하는 걸 보며 심장이 철렁했습니다. 다만 방어주와 에너지주는 오히려 상승하는 양극화 현상이 나타났습니다. 과거 중동전쟁 사례를 보면 전쟁 직후 주가는 평균 1% 하락했지만, 일주일 후엔 3.1%, 한 달 후엔 2.5% 상승하며 회복 패턴을 보였습니다. 하지만 전쟁 기간 중에는 평균 4.1% 하락했습니다. 저는 이런 데이터를 보며 급매도보다는 상황을 지켜보는 게 낫겠다고 판단했습니다.
미래에셋증권 김성근 연구원은 "이란 내 정권교체 여부가 관건"이라며 "정치 안정화 속도에 따라 군사 활동도 완화될 수 있다"라고 분석했습니다. 제 경험상 이런 지정학적 리스크는 초기 과잉 반응 이후 점차 정상화되는 경향이 있었습니다. 하지만 이번은 핵시설 공격을 넘어 정권 교체를 목표로 한다는 점에서 불확실성이 더 크다고 느껴집니다.
국내 증시도 영향을 받을 수밖에 없습니다. 한국은 원유 대부분을 수입에 의존하는 국가입니다. 유가 급등은 무역수지 악화와 기업 원가 상승으로 직결됩니다. 저는 이번 사태를 계기로 포트폴리오에 방어주 비중을 일부 늘렸습니다. 불확실성이 클 때는 안정성을 우선하는 게 개인투자자로서 현명한 선택이라고 생각합니다.
결국 이번 이란 공습은 단순한 군사 작전이 아니라 국제 질서 재편을 노린 정치적 선택으로 보입니다. 정권 교체라는 목표가 실현되더라도 중동의 권력 공백과 혼란은 오히려 더 큰 위험을 낳을 수 있습니다. 호르무즈 해협 봉쇄 가능성과 유가 급등, 그리고 글로벌 주식시장의 변동성 확대는 이미 현실화되고 있습니다. 투자자로서 저는 당분간 방어적 태도를 유지하며 상황을 예의주시할 계획입니다. 강대국의 전략적 판단이 개인의 일상과 자산까지 흔드는 이 구조가 씁쓸하지만, 그래도 정보에 기반한 합리적 대응이 최선이라고 믿습니다.
참고: https://www.mt.co.kr/stock/2026/03/01/2026030112151430098,
https://www.bbc.com/korean/articles/c78jvm83pxvo